煤炭价格高企及需求端表现不佳双重压力下,水泥行业利润普遍承压。

4月8日晚间,塔牌集团(002233)发布业绩预告,预计2022年一季度净利润为4924.46万元-7034.95万元,同比降幅80%-86%;无独有偶,祁连山(600720)此前也预计一季度净利将下降87%-99%,盈利不足600万元。

业内预计,一季度为水泥行业传统淡季,叠加全国多地因疫情突发,水泥下游需求恢复受到影响;但在稳增长背景下,待疫情得到控制,预计市场需求将会集中释放,水泥行业有望回暖。

净利降幅超8成

根据塔牌集团业绩预告,今年一季度业绩大降超8成的原因主要有两点,一是煤炭价格上涨带来的成本压力;二是证券投资浮亏致公允价值变动损益为负。

作为高能耗行业,燃料及动力成本占据水泥成本的半壁江山。去年以来,煤价上涨成为水泥全行业的痛点,2021年国内动力煤均价突破1000元/吨,同比上涨78.2%,去年四季度一度触及2500元/吨的峰值,成本骤增下,大部分水泥企业陷入利润下滑的窘境。在政府几轮调控下,动力煤价格虽有回调,但目前仍在高位运行,一季度煤炭长协价格同比大幅增长,保持在720-725元/吨的区间范围,水泥企业利润依然承压。

塔牌集团表示,一季度水泥售价上升幅度难以覆盖成本涨幅,综合毛利率下降较多。2021年,公司各等级水泥毛利率均呈下行趋势,其中销量最大的42.5等级毛利率为38.95%,同比下降2.21个百分点。另外,由于下游施工恢复缓慢,公司水泥出货量明显下滑,销量同比下降约25%。

除主营业务下滑外,一季度二级市场的波动也给塔牌集团利润带来了不利影响,因证券投资出现浮亏,非经常性损益预计为-6200万元。据年报数据,塔牌集团持有多只基金及境内外上市公司股份,东江环保、粤高速A、中国建材、天山股份均在其持股之列,其中东江环保、天山股份一季度跌幅分别为6%、14%。

同处水泥行业的祁连山境况类似。据业绩预告,祁连山一季度净利润为83万元-583万元,较上年同期预减4100万元-4600万元,同比下降87%-99%;扣非后净利润为477万元-977万元,同比预减2800万元-3300万元,同比降幅为73%-88%。业绩下滑的原因与塔牌集团类似,一是受原煤采购价格上涨影响,产品销售成本同比上升,产品毛利下降;二是公司所在部分区域受新冠疫情影响,导致水泥销量同比减少。

后续有望回暖

从年度报告来看,多数水泥上市公司2021年主业盈利能力下滑,一向以成本管控著称的业内龙头海螺水泥也未能幸免。进入一季度,受疫情防控及降雨天气影响,国内水泥市场需求表现依旧不佳,市场供大于求,库存上升,局部地区价格出现回落,企业短期仍面临较大压力。

不过,伴随着煤炭保供力度加大及价格形成机制的不断完善,叠加下游需求的逐步释放,水泥行业在后续有望走出低点。

在成本端,今年2月,发改委发布进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知,设定了重点地区煤炭出矿环节中长期交易价格合理区间,其中山西地区热值5500千卡的煤价合理区间为370-570元/吨,陕西为320-520元/吨,蒙西为260-460元/吨,蒙东地区热值3500千卡的煤价合理区间为200-300元/吨,通知自5月1日起执行;同时提出煤炭增产方案,要求年内再释放3亿吨产能,日产量达到1260万吨以上。业内预计二季度煤炭产量将逐步提升至去年四季度高点水平,供需格局紧张格局有望缓减,价格渐趋稳定。

在需求端,政府工作报告中提出2022年GDP增长5.5%的目标,全年基建投资将保持稳定增长,发挥逆周期调节作用。一季度项目密集开工,多地投资收获“开门红”,十四五规划确定的102项重大工程,内含2600多个重大项目,其中96%已经开工。海螺水泥曾在年度业绩说明会上表示,预计2022年水泥市场将呈现前低后高的走势,全年供给总量有望小幅下降,供求关系维持相对平衡。

天风证券研报指出,一季度或是水泥行业低点,二季度随着煤价影响同比减弱及涨价开启,水泥企业业绩或迎来逐季改善,而在双碳目标下,行业落后产能加速退出,行业整体或呈“量减价增”趋势发展,集中度将进一步提升。

来源:e公司(ID:lianhuacaijing)

编辑:万健祎

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